Правовое регулирование договоров структурных депозитов с привязкой к кредитному событию. Статьи по предмету Гражданское право

Наша компания оказывает помощь по написанию статей по предмету Гражданское право. Используем только актуальное законодательство, проекты федеральных законов, новейшую научную литературу и судебную практику. Предлагаем вам воспользоваться нашими услугами. На все выполняемые работы даются гарантии

ЗАКАЗАТЬ

Вернуться к списку статей по юриспруденции

ПРАВОВОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ ДОГОВОРОВ СТРУКТУРНЫХ ДЕПОЗИТОВ С ПРИВЯЗКОЙ К КРЕДИТНОМУ СОБЫТИЮ

Е.М. БАРЕЙША

Предметом настоящей статьи является рассмотрение вопросов правового регулирования договоров структурных депозитов (вкладов, сочетающих в себе элементы договора банковского вклада и производного финансового инструмента), условия выплат по которым зависят от факта наступления кредитного события в отношении одного или нескольких лиц, далее по тексту - структурный депозит с привязкой к кредитному событию.

Под кредитным событием понимается наступление обстоятельства, свидетельствующего о неисполнении или ненадлежащем исполнении одним или несколькими юридическими лицами, государствами или муниципальными образованиями (далее - контрольное лицо) своих обязанностей, о наличии оснований для предъявления требования о досрочном исполнении обязанностей контрольного лица, о реструктуризации задолженности контрольного лица, о признании контрольного лица несостоятельным (банкротом), о действиях государственных органов, способных воспрепятствовать исполнению контрольным лицом своих обязанностей, либо иного обстоятельства, которое предусмотрено законодательством Российской Федерации и относительно которого не известно, наступит оно или не наступит (абз. 2 п. 1 указания Банка России от 16.02.2015 N 3565-У "О видах производных финансовых инструментов").

В действующем законодательстве не предусмотрен такой вид договоров, как договор структурного депозита. Руководствуясь положениями п. 3 ст. 421 Гражданского кодекса РФ (далее - ГК РФ), а также принципом свободы договора, стороны могут заключить договор, в котором содержатся элементы различных договоров, предусмотренных законом или иными правовыми актами. К отношениям сторон по смешанному договору применяются в соответствующих частях правила о договорах, элементы которых содержатся в смешанном договоре, если иное не вытекает из соглашения сторон или существа смешанного договора. Договор структурных вкладов сочетает в себе элементы договора банковского вклада и элементы производного финансового инструмента. При этом действующее законодательство ограничивает свободу сторон при определении условий договора исключительно необходимостью соблюдения императивных норм (п. 1 ст. 422 ГК РФ).

Согласно условиям структурного депозита с привязкой к кредитному событию клиент получает повышенную (относительно ставки по депозиту, размещаемому в такой же валюте, на такой же срок и с такими же условиями, кроме условия о наступлении кредитного события) процентную ставку при условии, что в течение срока структурного депозита не наступило кредитное событие. В случае наступления кредитного события в течение срока структурного депозита банк возвращает клиенту сумму структурного депозита и начисленные проценты в альтернативной валюте по заранее определенному курсу.

При этом возможна ситуация, когда в результате наступления кредитного события в случае существенной разницы между рыночным курсом и курсом конвертации клиент недополучает доход, на который он рассчитывал.

С учетом возможных негативных последствий для клиента (в виде недополучения дохода), связанных с наступлением кредитного события, возникает вопрос, не подпадает ли заключение сделок структурных депозитов с привязкой к кредитному событию под ограничения, предусмотренные абз. 2 п. 6 ст. 51.4 Федерального закона от 22.04.1996 N 39-ФЗ "О рынке ценных бумаг" (далее - Закон о рынке ценных бумаг). Согласно абз. 2 п. 6 ст. 51.4 Закона о рынке ценных бумаг заключение договора, являющегося производным финансовым инструментом (далее - ПФИ) и предусматривающего обязанность одной стороны уплачивать денежные суммы в зависимости от наступления обстоятельства, свидетельствующего о неисполнении или ненадлежащем исполнении одним или несколькими юридическими лицами своих обязательств (кредитное событие), не на торгах биржи допускается при условии, что уплата денежных сумм в зависимости от наступления обстоятельства, свидетельствующего о неисполнении или ненадлежащем исполнении одним или несколькими юридическими лицами, государственными или муниципальными образованиями своих обязательств, осуществляется за счет кредитной организации, брокера, дилера, а сторона, имеющая право на получение таких денежных сумм, или лицо, за счет которого она действует, является юридическим лицом. В изложенной норме содержится запрет на так называемую "продажу кредитного события", согласно этому положению не допускается заключение ПФИ, предусматривающего обязанность одной стороны уплачивать денежные суммы в зависимости от наступления кредитного события, если такой стороной является клиент, а не кредитная организация.

С одной стороны, в случае заключения сделок структурного депозита с привязкой к кредитному событию на описанных выше условиях предусмотрена обязанность банка выплатить клиенту повышенные проценты при ненаступлении кредитного события. То есть стороной, формально обязанной уплачивать денежные суммы в зависимости от наступления (ненаступления) кредитного события, является банк. В этой части условия договора структурного депозита не противоречат требованиям абз. 2 п. 6 ст. 51.4 Закона о рынке ценных бумаг.

Но с другой стороны, в случае наступления кредитного события возможна ситуация, когда клиент недополучит ожидаемый доход, получив сумму вклада и проценты в альтернативной валюте по заранее определенному курсу, который может оказаться значительно ниже рыночного курса на дату возврата депозита.

Представляется, что, когда рыночный курс валют на дату возврата суммы вклада и процентов существенно выше курса конвертации, предусмотренного договором, в результате чего клиент в пересчете на валюту вклада получает значительно меньше, чем, во-первых, клиент рассчитывал получить в случае ненаступления кредитного события, во-вторых, клиент мог бы получить в случае размещения вклада в альтернативной валюте в классический депозит с обыкновенной процентной ставкой в дату размещения структурного депозита, в-третьих, клиент мог бы получить в случае размещения вклада в валюте размещения в классический депозит с обыкновенной процентной ставкой в дату размещения структурного депозита, такое недополучение дохода в результате наступления кредитного события может быть рассмотрено как обстоятельство "продажи кредитного события".

В случае, если при рассмотрении конкретного судебного спора суд сделает вывод о том, что условия сделки структурного депозита с привязкой с кредитному событию подпадают под ограничение абз. 2 п. 6 ст. 51.4 Закона о рынке ценных бумаг, такие сделки могут быть признаны недействительными как противоречащие требованиям действующего законодательства.

Следует отметить, что некоторые эксперты придерживаются правовой позиции, согласно которой соблюдение требований, предусмотренных п. 6 ст. 51.4 Закона о рынке ценных бумаг, необходимо только в случае, когда в заключаемом ПФИ заранее определена сторона, обязанная уплачивать денежные суммы в зависимости от наступления кредитного события. При этом на момент заключения договора не известно, будет ли иметь место "недополучение" дохода клиентом в случае наступления кредитного события, поскольку заранее не известно, будет ли курс конвертации валюты размещения в альтернативную валюту выше или ниже рыночного курса на дату возврата депозита. В связи с этим делается вывод о том, что в сделках структурных депозитов с привязкой к кредитному событию заранее не определена сторона, обязанная уплачивать денежные суммы в зависимости от наступления кредитного события. Согласно мнению сторонников данной позиции, возможность заключения ПФИ, в которых сторона, обязанная уплачивать денежные суммы в зависимости от наступления кредитного события, определяется после наступления такого события, не зависит от соблюдения условий, предусмотренных п. 6 ст. 51.4 Закона о рынке ценных бумаг. Соответственно, является допустимым заключение договоров структурного депозита на указанных выше условиях, то есть предполагающих отсутствие определенности относительно стороны, обязанной уплачивать денежные суммы в зависимости от наступления кредитного события, до наступления такого события.

Представляется, что, поскольку структурные депозиты с привязкой к кредитному событию являются новыми продуктами на рынке банковских услуг, правоприменительная и судебная практика в отношении данного продукта не сформирована, риск признания сделок структурного депозита с привязкой к кредитному событию противоречащими требованиям п. 6 ст. 51.4 Закона о рынке ценных бумаг существует. Учитывая изложенное, представляется целесообразным внести в действующее законодательство, в частности в п. 6 ст. 51.4 Закона о рынке ценных бумаг, дополнения и изменения, позволяющие однозначно утверждать, что положения п. 6 ст. 51.4 Закона о рынке ценных бумаг не распространяются на случаи заключения договоров структурного депозита с привязкой к кредитному событию.

Наша компания оказывает помощь по написанию курсовых и дипломных работ, а также магистерских диссертаций по предмету Гражданское право, предлагаем вам воспользоваться нашими услугами. На все работы дается гарантия.

ИА ГАРАНТ