Правовое регулирование "зеленого" финансирования в целях устойчивого развития Российской Федерации. Статьи по предмету Финансовое право

Наша компания оказывает помощь по написанию статей по предмету Финансовое право. Используем только актуальное законодательство, проекты федеральных законов, новейшую научную литературу и судебную практику. Предлагаем вам воспользоваться нашими услугами. На все выполняемые работы даются гарантии

ЗАКАЗАТЬ

Вернуться к списку статей по юриспруденции

ПРАВОВОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ "ЗЕЛЕНОГО" ФИНАНСИРОВАНИЯ В ЦЕЛЯХ УСТОЙЧИВОГО РАЗВИТИЯ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

Г.Ф. РУЧКИНА

Устойчивое развитие и "зеленое" финансирование - международный тренд последнего десятилетия общественного развития. Это актуальная тенденция по экологизации, суть которой заключается в проблеме глобального изменения климата под воздействием хозяйственной деятельности человека. Необходимо подчеркнуть, что ближайший период общественного развития в перспективе до 2030 г. и не только, с учетом положений Декларации "Преобразование нашего мира: Повестка дня в области устойчивого развития на период до 2030 года" <1>, будет характеризоваться особым влиянием экологических параметров производства и потребления на экономическую деятельность.
--------------------------------
<1> Принята Резолюцией Генеральной Ассамблеи Организации Объединенных Наций 25 сентября 2015 г. URL: https://sdgs.un.org/partnerships (дата обращения: 10.10.2023).

Следует также отметить, что в соответствии с инвестиционным обзором "Глобальное устойчивое развитие" в начале 2020 г. глобальные инвестиции в устойчивое развитие достигли 35,3 трлн долларов США на пяти основных рынках, что на 15% больше, чем в 2018 - 2020 гг. и на 55% больше, чем в 2016 - 2020 гг. Общий объем профессионально управляемых активов, находящихся под управлением, вырос до 98,4 трлн долларов США. Заявленные устойчивые инвестиционные активы, находящиеся под управлением, составляют в общей сложности 35,9% от общего объема активов, находящихся под управлением. Устойчивые инвестиционные активы продолжают расти в большинстве регионов, при этом в Канаде наблюдается наибольший прирост в абсолютном выражении (рост на 48%), за ней следуют США (рост на 42%), Япония (рост на 34%) и Австралия (рост на 25%) с 2018 по 2020 г. <2>.
--------------------------------
<2> Global sustainable. Investment review. 2020. URL: https://www.gsi-alliance.org/wp-content/uploads/2021/08/GSIR-20201.pdf (дата обращения: 10.10.2023).

Конкурировать в ближайшем будущем на международных рынках без учета данного процесса не представляется возможным, в связи с чем необходимо соответствовать либо опережать потенциальных партнеров из дружественных стран в данном направлении развития, а это значит, что устойчивое развитие и внедрение ESG-факторов в экономике России непосредственно связано с необходимостью внедрения и совершенствования соответствующей инфраструктуры и инструментов.
О влиянии зеленой повестки на деятельность крупных компаний свидетельствует весьма показательный, широко тиражируемый в различных источниках пример об отказе в 2020 г. одного из крупнейших мировых инвестфондов PIMCO участвовать в размещении облигаций "Российских железных дорог" (РЖД) на 25 млрд рублей. Причина отказа состояла в том, что более половины грузоперевозок компании приходится на перевозки угля и нефтепродуктов (экологически вредных для общества), а инвесторы в последние годы помимо отчетов о прибыли и убытках обращают внимание на ESG-рейтинги компаний (environmental, social and governance) <3>.
--------------------------------
<3> 30 самых экологичных компаний России. Рейтинг Forbes. URL: https://www.forbes.ru/biznes-photogallery/422011-30-samyh-ekologichnyh-kompaniy-rossii-reyting-forbes (дата обращения: 10.10.2023).

Обратим внимание, что это общемировая тенденция в финансовой сфере. Так, РИА "Новости" подмечает, "сто тридцать международных банков с активами на сумму свыше 47 трлн долларов - это треть мирового финансового сектора - переходят на новые принципы работы, соответствующие Парижскому соглашению по климату 2015 г." <4>.
--------------------------------
<4> Кредитов не будет: банки объявили смертный приговор сланцевой индустрии. URL: https://ria.ru/20190927/1559127595.html (дата обращения: 10.10.2023).

Анализируемые процессы непосредственным образом связаны с формированием и развитием соответствующей нормативной правовой базы, берущей начало с международных актов, ведь экология не носит местечкового характера, ее можно рассматривать только в рамках международного тренда устойчивого развития. Следует согласиться с М. Егоровой, отмечающей, что развитие общества формирует новые модели правового регулирования, они отражают актуальную динамику общественных отношений, в том числе глобальное изменение климата <5>. В Российской Федерации вопросы правового регулирования отношений в связи с обозначенными проблемами находят свое отражение в нормативных правовых актах различной юридической силы. Не ставя целью провести анализ всего многообразия данных источников, обратим внимание на некоторые из них, регламентирующие специальные вопросы реализации "зеленой" повестки.
--------------------------------
<5> Егорова М.А. Особенности фундаментальных правовых основ "зеленой" экономики в контексте концепции устойчивого развития для целей совершенствования предпринимательской деятельности в условиях цифровизации // Предпринимательское право. 2022. N 4. С. 13 - 22.

Распоряжением Правительства РФ от 10 августа 2021 г. N 2208-р был утвержден Меморандум о финансовой политике государственной корпорации развития ВЭБ.РФ <6>. Одним из принципов осуществления деятельности государственной корпорации развития ВЭБ.РФ является принцип социально ответственного предпринимательства <7>, получившего актуальное содержание благодаря новым направлениям развития, учитывающим факторы ESG: окружающая среда (экологические факторы, включая климатические риски), общество (социальные факторы) и корпоративное управление (факторы корпоративного управления). В данном контексте следует согласиться с авторами, считающими, что "корпоративная социальная ответственность в настоящее время представляет собой правовой подход, а не конкретную юридическую ответственность в ее традиционном понимании, и не предполагает юридически негативных санкций" <8>. В направлении юридической ответственности и нормативного регулирования несоответствия экологической повестки развивается российское законодательство, но, как отмечают эксперты, это развитие не может быть быстрым и преждевременным.
--------------------------------
<6> Распоряжение Правительства РФ от 10 августа 2021 г. N 2208-р (ред. от 15.06.2023) "Об утверждении Меморандума о финансовой политике государственной корпорации развития ВЭБ.РФ" // СЗ РФ. 2021. N 34. Ст. 6222.
<7> Ранее отдельные аспекты социального предпринимательства исследовались автором данной статьи: Ручкина Г.Ф. К вопросу о правовом регулировании социальной значимости предпринимательской деятельности // Вестник РГГУ. 2014. N 15 (137). С. 48 - 53.
<8> Ершова И.В., Енькова Е.Е., Лаптев В.А. Корпоративная социальная ответственность в системе координат устойчивого развития // Предпринимательское право. 2022. N 2. С. 25 - 35.

В соответствии с утвержденной Стратегией развития ВЭБ.РФ до конца 2024 г. и на перспективу до 2030 г. деятельность корпорации направлена на достижение стратегических целей, среди которых содействие выполнению национальной социально-экологической повестки, достижение высочайшего уровня внешней оценки устойчивого развития в соответствии с лучшими практиками, масштабирование механизмов "зеленого" финансирования и внедрение их в финансовый менеджмент ВЭБ.РФ.
ВЭБ.РФ определен Правительством России как методологический центр по финансовым инструментам устойчивого развития, который осуществляет функции по разработке методологии по ESG финансовым инструментам и отвечает за запуск и функционирование данного сегмента финансового рынка в России <9>.
--------------------------------
<9> Распоряжение Правительства РФ от 18 ноября 2020 г. N 3024-р (ред. от 22.09.2023) "О координирующей роли Минэкономразвития России по вопросам развития инвестиционной деятельности и привлечения внебюджетных средств в проекты устойчивого (в том числе зеленого) развития в Российской Федерации" // СЗ РФ. 2020. N 47. Ст. 7623.

Как отмечается на официальном сайте ВЭБ.РФ, "в диалоге с заинтересованными органами и предпринимательским сообществом ВЭБ.РФ ведет разработку национальной системы "зеленого" финансирования. Обеспечивается финансирование проектов за счет средств корпорации на льготных условиях" <10>.
--------------------------------
<10> ESG-финансы и роль ВЭБ.РФ. URL: https://вэб.рф/ustojchivoe-razvitie/zeljonoe-finansirovanie/zelenye-finansy-i-rol-veb-rf/ (дата обращения: 20.10.2023).

Цели и основные направления устойчивого (в том числе "зеленого") развития Российской Федерации определены в Распоряжении Правительства РФ от 14 июля 2021 г. N 1912-р, которое "определяет ключевые направления государственной политики Российской Федерации по развитию инвестиционной деятельности в Российской Федерации и привлечению внебюджетных средств в проекты, связанные с положительным воздействием на окружающую среду, развитие социальных отношений и иных направлений устойчивого развития" <11>.
--------------------------------
<11> Распоряжение Правительства РФ от 14 июля 2021 г. N 1912-р "Об утверждении целей и основных направлений устойчивого (в том числе зеленого) развития Российской Федерации" // СЗ РФ. 2021. N 30. Ст. 5814.

Помимо некоторых основных понятий, таких как "зеленый" проект" и "адаптационный проект", документ обозначает приоритетные цели, связанные с положительным воздействием на окружающую среду, включающие в себя:
- сохранение, охрану или улучшение состояния окружающей среды;
- снижение выбросов и сбросов загрязняющих веществ и (или) предотвращение их влияния на окружающую среду;
- сокращение выбросов парниковых газов;
- энергосбережение и повышение эффективности использования ресурсов.
В документе также закреплены основные направления устойчивого (в том числе "зеленого") развития Российской Федерации, обусловленные хозяйственной деятельностью при обращении с отходами, в области энергетики, строительства, промышленности, транспорта и промышленной техники, водоснабжения и водоотведения, использования природных ландшафтов, рек, водоемов и биоразнообразия, а также в сельском хозяйстве и устойчивой инфраструктуре.
В совокупности повестка устойчивого развития и внедрения ESG-факторов включает три условные части.
Первая - наличие необходимой инфраструктуры, включающей организованные площадки, на которых осуществляются торги финансовыми "зелеными" инструментами.
Вторая - необходимость разработать и внедрить в оборот торгов различные инструменты, которые состоят из совокупности облигаций: "зеленых", социальных, адаптационных, облигаций устойчивого развития, облигаций климатического перехода.
Третья - необходимость регуляторного воздействия на субъектов предпринимательской деятельности в целях планомерного перехода на устойчивое развитие и применение в своей деятельности "зеленых" принципов.
Размещение "зеленых" облигаций осуществляется в Секторе устойчивого развития Московской биржи, который специально создан для финансирования проектов в области экологии, защиты окружающей среды и социально-значимых проектов <12>.
--------------------------------
<12> Сектор устойчивого развития Московской биржи. URL: https://www.moex.com/s3019?yscliddnyyy1tr1l873401871 (дата обращения: 10.10.2023).

В настоящее время на площадке размещены облигации 33 эмитентов, которые включают в себя облигации российских и иностранных эмитентов, а также субфедеральные и муниципальные облигации, которые должны соответствовать требованиям, указанным в Правилах листинга Московской биржи.

Полный перечень верификаторов, внешняя экспертиза которых позволяет допустить ценные бумаги в котировальный список "зеленых" облигаций

Вид организации	Наименование организации
Рейтинговые агентства	1. Аналитическое кредитное рейтинговое агентство 2. Национальное рейтинговое агентство 3. Национальные кредитные рейтинги 4. Эксперт РА
Аудиторские компании, аккредитованные при Минфине России	1. Финансовые и бухгалтерские консультанты 2. КЭПТ 3. Б1
Государственные учреждения	1. Московская государственная экспертиза
Иные типы организаций	1. Интерэкспертиза-Верификация 2. Грин 3. Консультационно-экспертный центр 4. Научно-Технический Центр "ПРАВО" 5. Пачоли-консалтинг

В секторе выделяются три самостоятельных сегмента:
- облигаций устойчивого развития;
- облигаций, связанных с целями устойчивого развития;
- национальных и адаптационных проектов.
При включении финансовых инструментов в соответствующий сегмент обязательно наличие независимой внешней оценки о соответствии указанным принципам. Лица, подготовившие независимую внешнюю оценку, должны входить в перечень верификаторов Государственной корпорации развития ВЭБ.РФ.
В настоящее время в Российской Федерации действует временный перечень верификаторов, который состоит из юридических лиц, формирующих два перечня. В первый перечень входят кредитные рейтинговые агентства Банка России. Во второй перечень включены организации, независимая внешняя оценка которых принимается для включения облигаций в сегментах Сектора устойчивого развития Московской биржи. Включение юридических лиц в перечень верификаторов осуществляется методологическим центром.

Раскрытие публичной нефинансовой отчетности

Необходимость установления правовых основ регулирования публичной нефинансовой отчетности предусмотрена Концепцией развития публичной нефинансовой отчетности и направлена на развитие нормативной базы, обеспечивающей широкое внедрение и продвижение публичной нефинансовой отчетности как общепринятой практики <13>. С момента принятия Концепции прошло почти шесть лет. Министерством экономического развития подготовлен законопроект "О публичной нефинансовой отчетности", но в настоящее время федеральный закон "О публичной нефинансовой отчетности" далек от завершения. Эксперты отмечают, что основными противниками данного закона выступают практически все крупнейшие компании страны, не желающие раскрывать информацию о деятельности организации в части социальной ответственности и устойчивого развития, которая отражает взаимодействие с заинтересованными сторонами, а также достигнутые результаты, включая экономические, экологические и социальные, рассматриваемые в их взаимосвязи, что предусмотрено ч. 2 ст. 5 законопроекта.
--------------------------------
<13> Распоряжение Правительства РФ от 5 мая 2017 г. N 876-р "Об утверждении Концепции развития публичной нефинансовой отчетности и плана мероприятий по ее реализации" // СЗ РФ. 2017. N 21. Ст. 3037.

Как отмечается в пояснительной записке к проекту федерального закона "О публичной нефинансовой отчетности", публичная нефинансовая отчетность представляет собой совокупность сведений и показателей, отражающих цели, подходы и результаты деятельности организаций по всем существенным вопросам социальной ответственности и устойчивого развития, включая минимальный перечень обязательно раскрываемых показателей <14>.
--------------------------------
<14> СПС "КонсультантПлюс".

Публичной нефинансовой отчетности значительное внимание уделяет Банк России, отмечающий, что вопросы устойчивого развития и борьбы с климатическими изменениями все чаще становятся объектом внимания органов исполнительной власти и органов регулирования финансовых рынков разных стран, в связи с чем разработан ряд документов, направленных на регулирование деятельности участников разных рынков и содержащих рекомендации в сфере ESG <15>. Например, обществу рекомендуется раскрывать существенную нефинансовую информацию, которая позволит сформировать объективное и комплексное представление о воздействии общества на окружающую среду (в том числе на климат), социальную сферу (в том числе на соблюдение прав человека) и экономику, а также об учете обществом ESG-факторов, рисках и возможностях, связанных с такими факторами, оказывающими существенное влияние на развитие общества, показатели эффективности его деятельности и его позиции на рынке. Следует согласиться с Д. Ломакиным, что "отчет общества, являясь одним из наиболее важных инструментов информационного взаимодействия с акционерами и другими заинтересованными сторонами, должен содержать информацию, позволяющую оценить итоги деятельности общества" <16>.
--------------------------------
<15> Информационное письмо Банка России от 15 июля 2020 г. N ИН-06-28/111 "О рекомендациях по реализации принципов ответственного инвестирования" // Вестник Банка России. 2020. N 54; Информационное письмо Банка России от 12 июля 2021 г. N ИН-06-28/49 "О рекомендациях по раскрытию публичными акционерными обществами нефинансовой информации, связанной с деятельностью таких обществ" // Вестник Банка России. 2021. N 48; и др.
<16> Ломакин Д.В. Раскрытие информации публичными акционерными обществами: основные положения // Законы России: опыт, анализ, практика. 2022. N 5. С. 26 - 31.

Необходимо обратить внимание, что даже при отсутствии Федерального закона "О публичной нефинансовой отчетности" намечается общая тенденция, когда публичные акционерные общества с акциями в котировальных списках начинают добровольно раскрывать нефинансовую отчетность. А. Героева отмечает, что "в 2022 г. примерно 85% компаний с акциями в первом и втором котировальных списках Московской биржи раскрывали непубличную финансовую отчетность" <17>.
--------------------------------
<17> Героева А. Нефинансовая отчетность остается без закона. URL: https://www.vedomosti.ru/ecology/regulation/articles/2022/02/17/909703-nefinansovaya-otchetnost-ostaetsya-bez-zakona (дата обращения: 10.10.2023).

Рейтинговое агентство "Эксперт РА" провело первый "ESG-рэнкинг российских компаний", проанализировав 134 отчета об устойчивом развитии крупнейших российских акционерных обществ из 21 сегмента рынка. Общий вывод агентства: публичные компании в большей степени раскрывают более понятные им механизмы корпоративного управления и в меньшей степени объективные данные об экологическом следе компаний <18>. Наиболее подробную информацию о нефинансовой отчетности представляли компании, имеющие финансовые инструменты, обращающиеся на западных рынках, так как они вынуждены показывать данную отчетность в соответствии с требованиями европейского и американского финансовых рынков иностранным инвесторам.
--------------------------------
<18> Письмо Банка России от 10 апреля 2014 г. N 06-52/2463 "О Кодексе корпоративного управления" // Вестник Банка России. 2014. N 40; Письмо Банка России от 27 декабря 2021 г. N ИН-06-28/102 "О раскрытии в годовом отчете публичного акционерного общества отчета о соблюдении принципов и рекомендаций Кодекса корпоративного управления" // Вестник Банка России. 2021. N 92.

Следует признать, что раскрытие нефинансовой отчетности для российских публичных компаний сопряжено с определенными рисками для деятельности. Безусловно, необходимо уделять большее внимание экологическим вопросам при осуществлении хозяйственной деятельности. Ни для кого не секрет, что десятилетиями накапливался негативный фактор воздействия на окружающую среду, который в том числе был скрыт от общественности и контролирующих государственных органов. В настоящее время необходимо отразить в отчетах этот накопленный негативный след и, условно говоря, поставить себя "под объективы камер". Отражая в отчетах ESG-информацию, компания будет вынуждена больше усилий прилагать к восстановлению окружающей среды, затрачивая на эти цели значительные ресурсы, что в современных сложных экономических условиях может существенно влиять на развитие непосредственно основной хозяйственной деятельности. В то же время когда-то надо начинать относиться к окружающей среде не потребительски, учитывая право следующих поколений на благоприятную среду. Как отмечается в международных документах по устойчивому развитию, мы сегодня должны удовлетворять свои потребности, не подрывая способности грядущих поколений удовлетворять свои собственные нужды.

Некоторые выводы по результатам исследования

На пути внедрения ESG-факторов сделаны первые шаги. Постепенно формируется нормативная правовая база. Современное состояние российской экономики в условиях недружественных действий иностранных государств, после затяжного коронавирусного периода, с учетом проведения специальной военной операции накладывает определенный отпечаток в рамках переходного периода в направлении устойчивого развития. Провозглашенные принципы "зеленой" экономики и устойчивого развития требуют дополнительных затрат, могут негативно повлиять на осуществление хозяйственной деятельности, предприниматели могут не успевать соответствовать новым направлениям развития. Особая ресурсоемкая, ресурсо-ориентированная экономика, как в России, требует значительного времени на трансформацию. Происходящее глобальное разобщение России и недружественных стран ломает ранее сформированные принципы интеграционного взаимодействия, что отражается на всех участниках глобального рынка. Разные подходы, разные стартовые позиции, национальные интересы и культурные традиции способствуют различному пониманию экологизации общественного развития.
Для реализации столь масштабных изменений в технологических процессах необходимо понимание происходящих процессов как на государственном уровне (единая государственная политика), так и на уровне обычных граждан, что требует формирования иного экологического мышления у населения страны, например понимания, что производство биоразлагаемой упаковки более дорогое и данные расходы ложатся на потребителя. Объединив запросы общества, решения властей и стратегии крупных компаний, можно достигнуть поставленных целей.
Реализация ESG-принципов, во-первых, должна быть адаптирована под российские условия, во-вторых, калибрована под различные виды деятельности в многочисленных секторах экономики, в-третьих, должна соответствовать единым стандартам осуществления конкретной деятельности (требования к упаковке, энергопотреблению, использованию материалов и т.д.).
Постепенный отказ от углеродной составляющей, декарбонизация, требует финансирования затратных разработок и научных исследований, а также иных экономических мер стимулирования. Здесь возможны и государственно-частное партнерство, и механизмы господдержки, и нормативное регулирование, стимулирующее внедрение стандартов ESG через налоговое стимулирование.

Литература

1. Героева А. Нефинансовая отчетность остается без закона / Героева А. // Ведомости. 2022. 17 февраля.
2. Егорова М.А. Особенности фундаментальных правовых основ "зеленой" экономики в контексте концепции устойчивого развития для целей совершенствования предпринимательской деятельности в условиях цифровизации // Предпринимательское право. 2022. N 4. С. 13 - 22.
3. Ершова И.В. Корпоративная социальная ответственность в системе координат устойчивого развития / И.В. Ершова, Е.Е. Енькова, В.А. Лаптев // Предпринимательское право. 2022. N 2. С. 25 - 35.
4. Ломакин Д.В. Раскрытие информации публичными акционерными обществами: основные положения / Д.В. Ломакин // Законы России: опыт, анализ, практика. 2022. N 5. С. 26 - 31.

Наша компания оказывает помощь по написанию курсовых и дипломных работ, а также магистерских диссертаций по предмету Финансовое право, предлагаем вам воспользоваться нашими услугами. На все работы дается гарантия.

ИА ГАРАНТ