Участники синдицированного кредита выбирают иностранное право. Статьи по предмету Международное частное право

Наша компания оказывает помощь по написанию статей по предмету Международное частное право. Используем только актуальное законодательство, проекты федеральных законов, новейшую научную литературу и судебную практику. Предлагаем вам воспользоваться нашими услугами. На все выполняемые работы даются гарантии

ЗАКАЗАТЬ

Вернуться к списку статей по юриспруденции

УЧАСТНИКИ СИНДИЦИРОВАННОГО КРЕДИТА ВЫБИРАЮТ ИНОСТРАННОЕ ПРАВО

М.Ю. ХУДЯКОВ

До недавнего времени Россия занимала лидирующую позицию среди развивающихся стран по объему финансов, привлеченных с помощью такого инструмента, как синдицированный кредит. По данным BIS (The Bank of International Settlement), в 2007 г. было заключено сделок на общую сумму в 61 миллиард долларов США, за первые два квартала текущего же года эта цифра упала приблизительно до 2 миллиардов. Виной всему, как известно, стал текущий мировой финансовый и вместе с ним экономический кризис. Тем не менее синдицированное кредитование обладает рядом известных преимуществ, благодаря которым данный вид привлечения финансов получил бурный рост в докризисное время, и он, несомненно, вернет себе былую популярность, как только российская экономика вернется к бурному росту. Что же касается организации и регулирования подобных сделок с участием российских банков и заемщиков, то здесь просматриваются следующие закономерности: организатором кредита, как правило, выступает иностранный банк с большим опытом в подобных сделках; валютой по договору чаще всего выступает доллар США (по некоторым оценкам, процентное соотношение доллара США к другим валютам достигает 96 - 97%), в последнее время набирают популярность валюта Евросоюза и рублевые сделки (хотя количество последних варьируется около 1 - 2%); данный вид договоров чаще всего заключается под английским или американским правом, реже используется немецкое или право других европейских стран (надо отметить, что английское право - наиболее часто применимое в синдицированном кредитовании). Первые две закономерности тем или иным образом тесно связаны с правовым регулированием данного вида кредитования. Возможно, именно то, под каким правом совершаются подобные сделки, и является главной причиной доминирования иностранных банков и валют на рынке синдицированного кредитования в России.
Говоря об английском праве в качестве основы для договора синдицированного кредитования, необходимо отметить довольно необычную и в то же время центровую роль организации под названием Loan Market Association (LMA). Офис данной организации находится в Лондоне, хотя действует она на территории всей Европы. Ее основной задачей является предоставление и разработка рекомендуемой документации для первичного и вторичного рынка синдицированных кредитов, она также проводит ряд образовательных и тренировочных мероприятий на территории Европы и Ближнего Востока. Фактически LMA занимается сбором и разработкой деловой практики на рынке синдицированных кредитов, большинство сделок проходит по шаблонам, предоставленным данной организацией. В английской судебной практике авторитет LMA и ее документации неоспорим. В деле Bear Stearns Bank Plc V Forum Global Equity Ltd возник вопрос о природе стандартной документации LMA, и Высокий суд правосудия (High Court of Justice) постановил, что, хотя данная документация сама по себе не является рыночным обыкновением (обычаем делового оборота) и не может быть источником права, она часто используется и напрямую отображает сложившуюся на рынке практику, т.е. служит своего рода инструментом для определения обычаев и практики на европейских рынках.
Таким образом, можно сказать, что непосредственным регулированием синдицированных кредитов занимается негосударственная организация путем сбора, разработки и применения деловой практики через стандартные формы документации. Такая система позволяет практически моментально улавливать и отображать настроения и интересы участников рынка и сразу же придавать им конкретную письменную форму, что, в свою очередь, делает систему более гибкой и привлекательной. Прибавив к этому отсутствие коррупции, наличие квалифицированных и опытных специалистов и подготовленных судей, выбор английского права становится очевиден. В Соединенных Штатах Америки, к слову, тоже существует подобная организация, и известна она под названием The Loan Syndications and Trading Association (LSTA).
В российском законодательстве определение синдицированного кредита и его критерии появились относительно недавно - в 2004 г. (при том что первые синдицированные кредиты появились в 1995 г.). Инструкция Банка России N 110-И помимо самого определения также содержит классификацию кредитов по трем типам: совместно инициированный синдицированный кредит, индивидуально инициированный синдицированный кредит и синдицированный кредит без определения долевых условий. К сожалению, перечисленные типы синдицированного кредитования по своей структуре и организации не соответствуют наиболее часто используемым в международной и российской практике кредитам.
Организация синдицированного кредита начинается с документа, подписанного банком-организатором и потенциальным клиентом, известного в английском праве как "mandate letter". Основными обязательствами организатора по такому документу являются: поиск потенциальных кредиторов, которых может заинтересовать данная сделка; подготовка документов, содержащих всю необходимую информацию по кредиту (information memorandum); подготовка самого договора синдицированного кредитования. В российском законодательстве существует неясность по поводу того, как следует воспринимать данный документ. Некоторые авторы склонны классифицировать его как предварительное соглашение, регулируемое ст. 429 Гражданского кодекса. В этом случае стороны будут обязаны заключить основной договор, что расходится с мировой практикой, так как по английскому праву такой договор не всегда имеет обязательную силу и сторонам дано больше свободы приспособить документ под свои нужды. В российской правовой теории есть и другой подход к данной проблеме, согласно которому выделяется так называемый организационный договор или договор организации. Предметом данного договора выступает процесс организации основного договора, а не обязательство вступить в него. Такой подход является более привлекательным для сторон синдиката, но он не может быть применен на практике ввиду его недоработанности <1>.
--------------------------------
<1> Красавчиков О.А. Гражданские организационно-правовые отношения // Советское государство и право. 1966. N 10.

Существует некая неопределенность и с самим договором синдицированного кредитования. В принципе все сходятся во мнении, что подобный договор является, по сути, смесью нескольких стандартных договоров, но вот по поводу того, какие именно договоры должны входить в его состав, мнения расходятся. Некоторые рассматривают его как сочетание кредитного и агентского договора, другие считают, что он может также включать в себя договор займа или является комбинацией кредитного договора и договора о совместной деятельности. Таким образом, несмотря на то что в российском законодательстве практически отсутствует прямое регулирование синдицированного кредитования, в нем существует достаточное количество инструментов для создания необходимого договора путем совмещения нескольких договоров. Однако составление такого документа займет много времени и сил, а в результате стороны получат ненадежный неоднозначный договор, который вряд ли сможет предоставить надлежащий уровень защищенности как кредитору, так и должнику. Учитывая печально известную коррумпированность российской судебной системы и недостаток квалифицированных кадров, можно без труда понять, почему участники рынка предпочитают заключать подобного рода сделки по иностранному праву. Также надо отметить, что в России фактически отсутствует вторичный рынок синдицированных кредитов, причиной чему является все то же отсутствие надлежащей правовой базы.
Возможно, сложившаяся ситуация и устраивает крупных игроков на рынке заемного капитала, однако ликвидация пробелов в российском законодательстве могла бы дать новый толчок в развитии и распространении синдицированного кредитования с участием более мелких банков по всей территории России.

Наша компания оказывает помощь по написанию курсовых и дипломных работ, а также магистерских диссертаций по предмету Международное частное право, предлагаем вам воспользоваться нашими услугами. На все работы дается гарантия.

ИА ГАРАНТ